- Full text
- Tijdschrift
- Nummer 4
- Artikel
- La gouvernance des rémunérations des dirigeants dans les sociétés côtées. Le point après le Code des sociétés et des associations, le Code de gouvernance 2020 et la loi Droit des actionnaires II.
Volume 2020 : 4
Vergelijkende analyse van de financiering van de wettelijke pensioenen van het overheidspersoneel: nood aan een herijking?
Les palliatifs à l’indisponibilité des droits de pension complémentaire du travailleur salarié.
La gouvernance des rémunérations des dirigeants dans les sociétés côtées. Le point après le Code des sociétés et des associations, le Code de gouvernance 2020 et la loi Droit des actionnaires II.
Ter informatie - A titre d'information (TSR / RDS 2020-4).
Vergelijkende analyse van de financiering van de wettelijke pensioenen van het overheidspersoneel: nood aan een herijking?
Les palliatifs à l’indisponibilité des droits de pension complémentaire du travailleur salarié.
La gouvernance des rémunérations des dirigeants dans les sociétés côtées. Le point après le Code des sociétés et des associations, le Code de gouvernance 2020 et la loi Droit des actionnaires II.
Ter informatie - A titre d'information (TSR / RDS 2020-4).
Jaar
2020
Volume
2020
Nummer
4
Pagina
581
Taal
Frans
Rechtscollege
Referentie
T. DOUILLET, “La gouvernance des rémunérations des dirigeants dans les sociétés côtées. Le point après le Code des sociétés et des associations, le Code de gouvernance 2020 et la loi Droit des actionnaires II.”, TSR_RDS 2020, nr. 4, 581-639
Samenvatting
La gouvernance d’entreprise dans les sociétés cotées comporte un important volet relatif à la rémunération des dirigeants. Elle doit contribuer aux intérêts et à la pérennité de l’entreprise. Dix ans après la loi du 6 avril 2010 visant à renforcer le gouvernement d’entreprise dans les sociétés cotées (souvent appelée loi "corporate governance"), qui marquait une étape importante en introduisant plusieurs règles de "bonne gouvernance" concernant les rémunérations des dirigeants dans le Code des sociétés, la matière s’est enrichie de nouveaux principes suite à l’entrée en vigueur de (i) la loi du 23 mars 2019 introduisant le Code des sociétés et des associations; (ii) le Code de gouvernance 2020 publié le 9 mai 2019; et (iii) la loi du 28 avril 2020 transposant la directive Droit des actionnaires II. Ces nouveaux textes introduisent l’obligation dite de say on pay, apportent de nouvelles recommandations en matière de rémunération des dirigeants (plafond, rémunération par actions, clawback...), réécrivent la limitation des indemnités de départ et repensent le rapport de rémunération. Ces modifications renforcent le rôle des actionnaires, comme le souhaite le législateur européen, ce qui garantirait la prise en considération des intérêts des différentes parties prenantes, notamment les travailleurs. Dans le contexte belge d’un actionnariat concentré, le choix de cette méthode au service d’une conception de la gouvernance affichée comme partenariale prête le flanc à la critique. Ceci nous fait plaider pour une implication plus directe des représentants des travailleurs, qui demeure en l’état anecdotique. Aussi, les nouveautés issues du droit de la gouvernance d’entreprise, qui visent à protéger l’entreprise (et non le dirigeant) entrent parfois en tensions avec le droit du travail, qui vise à protéger le salarié (et non l’entreprise). Ceci force à s’interroger sur les limites de l’impérativité du droit du travail lorsque les qualités de dirigeant et de salarié se recoupent. *** *** *** Corporate governance bij de genoteerde vennootschappen omvat een belangrijke component met betrekking tot de beloning van het topmanagement. Deze moet tot de langetermijnbelangen en de duurzaamheid van de onderneming bijdragen. Tien jaar na de wet van 6 april 2010 tot versterking van het deugdelijk bestuur bij de genoteerde vennootschappen (vaak de wet corporate governance benoemd), die een belangrijke stap betekende door de invoering in het Wetboek van Vennootschappen van verschillende “good governance”-regels met betrekking tot de bezoldiging van bestuurders, wordt het onderwerp recentelijk verrijkt met nieuwe principes, na de inwerkingtreding van (i) de wet van 23 maart 2019 tot invoering van het nieuwe WVV; (ii) de herziene Corporate Governance Code 2020 die op 9 mei 2019 werd gepubliceerd; en (iii) de wet van 28 april 2020 tot omzetting van de Richtlijn Aandeelhoudersrechten II. Deze nieuwe teksten voerden de say on pay in, introduceren nieuwe aanbevelingen over de bezoldigingen van de bestuurders (plafond, op aandelen gebaseerde bezoldiging, clawback...), herschrijven de beperking van de vertrekvergoedingen, en herdenken het remuneratieverslag. Deze veranderingen versterken de rol van de aandeelhouders, zoals gewenst door de Europese wetgever; wat ervoor zorgt dat er rekening wordt gehouden met de belangen van de verschillende belanghebbenden, waaronder de werknemers. In de Belgische context van een geconcentreerd aandeelhouderschap, leent de keuze van deze methode ten dienste van een opvatting van governance die wordt weergegeven als een partnerschap, zich voor kritiek. Dit maakt dat we pleiten voor een meer directe betrokkenheid van de werknemersvertegenwoordigers, wat op dit moment anekdotisch blijft. Ook komen de nieuwe ontwikkelingen in het corporate governance recht, die tot doel hebben de onderneming (en niet de bestuurder) te beschermen, soms in spanning met het arbeidsrecht, dat net tot doel heeft de werknemer (en niet de onderneming) te beschermen. Dit roept de vraag op wat de grenzen zijn van het dwingende karakter van het arbeidsrecht wanneer de hoedanigheid van bestuurder en werknemer elkaar overlappen.
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